Medida busca dos objetivos: comprar un seguro y defender el tipo de cambio
Afirma que implícita o explícitamente, lo que pase con el tipo de cambio incide en esa decisión.
Por: Equipo DF
Publicado: Jueves 3 de febrero de 2011 a las 05:00 hrs.
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En el texto plantea que los países acumulan reservas para tener un colchón de seguridad para períodos de estrés financiero, aunque en la práctica rara vez las usen. Es que el rol estabilizador de las reservas existe por el hecho de estar ahí, ya que reducen las primas por riesgo y permiten contar con liquidez en moneda extranjera que se puede necesitar con urgencia.
Añade que ese doble efecto de la acumulación podría explicar por qué numerosos países invierten más de lo necesario en este autoseguro. El temor a tener un tipo de cambio muy desalineado, agrega, es algo especialmente importante para economías pequeñas y abiertas que enfatizan la importancia de evitar desviaciones muy agudas de sus tipos de cambio. De Gregorio plantea que tener un alto nivel de reservas sirve como e elemento disuasivo contra la especulación en situaciones de cambios bruscos en los flujos de capitales. Pero advierte que el shock que preocupa es una menor demanda por activos locales por parte de no residentes, como bancos extranjeros, la que se puede suplir liquidando reservas o con liquidación de activos de privados en el exterior para retornar capitales, rol que podrían cumplir las AFP.
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