Empresas
Acciones de Lan retroceden, pero mercado apuesta a futura alza por sobre 20%
Como positiva fue valorada por corredoras el fallo del TDLC, a pesar de las medidas de mitigación que deberá realizar para concretar la operación.
Por: Equipo DF
Publicado: Jueves 22 de septiembre de 2011 a las 05:00 hrs.
por maximiliano villena
Pocas horas se demoró el mercado en reaccionar a la aprobación por parte del Tribunal de la Libre Competencia a la fusión de Lan y la brasilera Tam. Decisión que, indican desde las corredoras, parecía ya plenamente incorporada en el precio de la acción, pero que de todas maneras ha motivado que ya empiecen a estimar nuevos precios objetivos.
La recomendación de comprar y las positivas perspectivas previstas por algunas intermediarias poco se alinearon a la caída de 0,57% que sufrió ayer el papel de Lan y el retroceso de 7,71% que ha visto en el año. Eso si, se convirtió en la acción más transada de la jornada, con $ 25.000 millones. En septiembre se han empinado en 2,63%.
Según el analista de Banchile Inversiones, Felipe Mercado, “los títulos cayeron ayer, más que todo, impulsados por las noticias externas. Y gran parte del mercado tenía incorporado que el fallo iba a ser favorable”.
Al respecto, explica que “ya en las últimas semanas, tras el fallo en Brasil que rechazó la solicitud de Pal, la acción empezó a reaccionar positivamente asumiendo que el fallo del TDLC iba a ser favorable”.
Para la experta de BICE Inversiones, Mabel Weber, “gran parte de lo que salió hoy estaba internalizado, pues era parte de lo que se estaba discutiendo desde enero con la Fiscalía Nacional Económica. Además, siempre supinos que cuando se aprobara sería más positivo para Tam porque el precio es más atractivo, y en ese sentido no sorprende tanto que no haya ido al alza el papel de Lan”.
Positiva señal
El precio de cierre de los papeles ayer fue de $ 12.949, pero las expectativas de los departamentos de estudios de las corredoras apuntan a un upside superior al 20%. Y es que las sinergías que podrían alcanzar (según estimaciones de la compañía de US$ 400 millones por año), llevan a pensar en posibilidades de crecimiento más que positivas.
En Banchile tienen un precio objetivo de los papeles para los próximos 12 meses de
$ 16.600, lo que implica un upside de más de 25%. La razón, explica Felipe Mercado, es que “las medidas de mitigación no son extrañas. La mayoría afectan a la ruta Sao Paulo-Santiago y en ese sentido me parecen razonables. Eso si, creo que si se materializa o no la transacción, Lan tiene capacidad para crecer por sí misma”.
Para el experto de IMTrust, Ignacio Spencer, el fallo de ayer no estaba internalizado en el precio de la acción y apuesta a que “el valor de cierre de la jornada está lejos del que estimamos, que es de $ 15.526, mientras que para Latam es de
$ 17.409”.
En todo caso, precisa que el costo de las mitigaciones “es muy parecido a lo que han acordado con la FNE, pero no sé cuál será el costo preciso. Pero sé que la compañía lo está analizando”.
En un informe, EuroAmerica señaló que “mantenemos nuestra recomendación de compra para los papeles de Lan Airlines, con favorables perspectivas hacia el 2012, -estimando un pronunciamiento positivo del CADE- una vez que entre en operación Latam”.
Costo de mitigación
Si bien aún no hay una estimación de costos de las medidas que deberá realizar Lan para concretar la fusión, en Bice Inversiones explicaron que éstos implicarán renunciar a cuatro frecuencias de 5ª libertad a Lima, lo que “significa la pérdida de 28,6% de las frecuencias de 5ª libertad desde Chile y sin tener efecto en las manejadas por Lan Perú”.
Al respecto, Cruz del Sur Corredora de Bolsa detalló que las restricciones del TDLC “a nuestro juicio estarían fuera del marco de discusión por la fusión y podrían alterar otras expectativas,como ocurrió con la renuncia de frecuencias a Lima y el congelamiento de tarifas en carga”.
VER MÁS
MARKET DATA
<%userdata?.email%>
Editar perfil
Credencial
Salir
(Twitter)
Instagram
Facebook
LinkedIn
YouTube
TikTok
Alto contraste
