Probables consecuencias bajistas para la curva local tras la colocación de bonos chilenos en EEUU
Según el departamento de estudios de BCI, las bajas tasas de 3,35% y 4,4% para los bonos de US$ 1.000 en dólares (serie nueva) y de US· 350 millones adicionales a la línea de pesos colocada en 2010, respectivamente, denotan "la relativa escasez de emisiones soberanas en lo reciente y la positiva imagen del manejo de las políticas fiscales de Chile en el exterior."
Por: Diario Financiero Online
Publicado: Jueves 8 de septiembre de 2011 a las 10:48 hrs.
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Según un informe de BCI Estudios de esta mañana, la colocación de bonos del gobierno chileno en el exterior a tasas históricas podría tener consecuencias bajistas para la curva local.
Según los analistas de la corredora, las bajas tasas de 3,35% y 4,4% para los bonos de US$ 1.000 en dólares (serie nueva) y de US· 350 millones adicionales a la línea de pesos colocada en 2010, respectivamente, denotan "la relativa escasez de emisiones soberanas en lo reciente y la positiva imagen del manejo de las políticas fiscales de Chile en el exterior."
Para el caso de la tasa en pesos, debido a que las tasas locales que se ubican en torno a los 50 puntos base por sobre lo obtenido en el exterior, "probablemente veremos una presión bajista importante en dicha parte de la curva". Adicionalmente, según el informe, en el mercado local las presiones inflacionarias están comenzando a manifestarse.
En opinión de los analistas de BCI Estudios, es "bastante probable" que el mercado tome esta sorpresa como un shock particular y se mantenga desestimando las señales que anticipan mayor inflación en el futuro.
"En esa línea, el ajuste probablemente se dará en forwards de UF y depósitos cortos, incorporando el mayor devengo real, pero difícilmente el mercado elevará la expectativa del año desde el 3,04% del cierre de ayer a más allá de 3,2%. Nos mantenemos con expectativas de 3,4% para 2011 y de entre 4% y 5% para 2012"., señala el documento.
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