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Cencosud pagará deuda por US$ 1.175 millones con aumento de capital
En caso de no prepagar pasivos, la firma arriesga bajar la clasificación de investment grade que tiene hoy.
Por: Equipo DF
Publicado: Miércoles 13 de junio de 2012 a las 05:00 hrs.
Por Natalia Godoy
Un revés en los planes de Cencosud reflejó el prospecto del aumento de capital de la compañía. Antes de conocerse los resultados financieros al primer trimestre el holding había manifestado que los recursos a recaudar con la operación serían para financiar el crecimiento orgánico de la compañía.
Hoy, la realidad es diferente. “A marzo de 2012, Cencosud mantenía la tendencia positiva en sus niveles de ingresos y Ebitda exhibidos durante el año 2011. Sin embargo, sus márgenes disminuyeron producto, principalmente, de la incorporación de las operaciones de Johnson’s y Prezunic adquiridas durante el 2011 y principios de 2012, respectivamente. Al mismo tiempo, el financiamiento de éstas, en conjunto con su plan de inversiones y crecimiento orgánico, incrementaron sus niveles de deuda y costos financieros. En consecuencia, el nivel de endeudamiento de Cencosud a marzo de 2012 se encuentra sobre los niveles históricos, exhibiendo un leverage financiero de 0,8 veces y deuda financiera neta a Ebitda de 3,6 veces. Éstos se comparan con promedios alcanzados en el período 2009-2010 de 0,6 veces y 2,7 veces, respectivamente”, señala el último informe de Feller-Rate.
Es por ello que ante la posibilidad de perder la categoría de investment grade, la compañía ha decidido prepagar las obligaciones financieras que tiene al corto plazo con el aumento de capital -explica el analista de retail de Banchile, Matias Brodsky- puesto que “las clasificadoras de riesgo le dijeron a Cencosud que tiene que llegar a un covenant de deuda financiera neta Ebitda de 3 para seguir con el investment grade o si no lo van a perder, lo que se traduce en que tengan mayores costos de crédito a futuro”.
La deuda involucra US$ 245 millones del crédito Santander usado para financiar la compra de Prezunic; US$ 200 millones del crédito BBVA, usado para fines generales incluyendo la compra de la cartera securitizada de Johnson`s; pago de sobregiros y capitalización de Brasil, para financiar capex de US$ 250 millones girados desde la línea de financiamiento comprometida con JP Morgan; sindicado de bancos internacionales por US$ 480 millones que es la opción de UBS; y en caso de que existiera un remanente se usará para fines generales, explicó la compañía. Según la empresa “el uso de fondos nos va a devolver a niveles de deuda neta Ebitda inferior a 3 veces”.
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