Un escenario de altos pagos en materia de deuda externa es el que enfrentan las principales economías de la región, aunque de manera dispar. Mientras México y Brasil deberán pagar más de US$ 626.000 millones en los próximos dos años, en Perú y especialmente Chile la maduración de la deuda es mucho más amable.
Para las dos economías más grandes de la región, en 2012 maduran compromisos por cerca de US$ 351.500 millones, según consigna Reuters. El panorama es más alentador si se observan los vencimientos de Perú, que suman más de US$ 220 millones de deuda entre 2012 y 2013. Chile, en cambio no tiene exigencias en esta materia en ese período.
El monto de la deuda local que madura en la región es menor al observado el año pasado, pero la debilidad que sigue mostrando el mundo desarrollado -que no ha logrado resolver la crisis que amenaza con llevar al mundo a un nuevo ciclo de recesión- hace que el temor al riesgo entre los inversionistas crezca.
Para los años siguientes los vencimientos son aún menores, lo que alivia en cierta medida la carga para los países de la región. En 2014 los montos totales de vencimiento para la región ascienden a US$ 155.414 millones, con Brasil aún a la cabeza sumando deudas por US$ 117.895 millones.
Problemas desde Europa
Aunque parecen compromisos altos, América Latina estaría en buen pie para poder pagarlos. Una situación diametralmente opuesta a lo que se ve en Europa: para los países que se encuentran en problemas -como España y especialmente Italia- será mucho más difícil obtener los recursos para cumplir con sus compromisos.
El analista jefe de renta fija internacional de Celfin, Carlos Schneider, señala al respecto que la región está en una buena posición para incluso renegociar su deuda, tal como lo hicieron México y Brasil este mes. Con EEUU lentamente recuperando su ritmo y las economías locales creciendo a un ritmo mayor que el resto del mundo, el escenario es mejor al del Viejo Continente, que además adeuda sumas mucho mayores.
“Los montos en América Latina son mucho más manejables que los de Europa, especialmente de países como Grecia”, afirma Schneider. El analista agrega que incluso en un escenario negativo, las ventanas de oportunidad de renegociación estarán presentes.
Incertidumbre
En todo caso, la capacidad de los países latinoamericanos de renegociar sus deudas dependerá mayoritariamente de la crisis en Europa.
Esto se suma a que hay menos dinero disponible para prestar porque los bancos enfrentan mayores requisitos de capital -justamente como salvaguarda frente a mayores problemas de solvencia-, lo que haría subir los premios que los países emergentes deben pagar para refinanciar sus pasivos en el extranjero.
Aún así, para Schneider las bajas tasas que presentan las economías desarrolladas, con Estados Unidos cerca de 0% y la Unión Europea en 1%, ayudarían a facilitar el refinanciamiento.
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