Mercados
Santander GBM anticipa caída en objetivo del IPSA de hasta 2,5% por alza de impuestos
Gerente de Estudios dijo que mayores tributos afectarán los dividendos y con ello el precio de las acciones.
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 19 de marzo de 2012 a las 05:00 hrs.
por eric robledo
El aumento en la carga tributaria que anunció el presidente Sebastián Piñera podría tener un impacto negativo de hasta 2,5% en el IPSA, según estimaciones de Santander GBM.
Si bien lo comentado por Piñera en el programa de televisión Tolerancia Cero no fue un anuncio oficial, explican en Santander GBM, el presidente dio algunas luces del proyecto de ley que se pretende enviar al Congreso durante el próximo mes. En éste, se incluiría un alza en el impuesto de primera categoría mientras que podría haber una reducción en impuestos a las personas y a las PYME.
“De la entrevista se puede desprender que el proyecto incluiría un alza en el impuesto a las empresas desde el actual 17% (temporalmente en 18,5% por el terremoto), hasta un 20%”, señala un informe de Santander GBM.
Aunque los detalles del proyecto aún no se conocen y el porcentaje del aumento a las utilidades tampoco es
oficial ni definitivo, en el banco realizaron un análisis simplificado en el que se cambia de manera permanente la tasa impositiva de las operaciones chilenas, tanto en resultados, tasas de descuento y, en consecuencia, los precios objetivos para las acciones.
“Estimamos que un aumento de impuestos corporativos a 20% en las operaciones chilenas debiera tener un impacto negativo de 2,5% en el valor total de las empresas que cubrimos, lo que reduciría nuestro precio objetivo para el índice selectivo desde 4.850 puntos a 4.730 puntos para fines de 2012”, indican.
Incertidumbre bursátil
En cuanto a las consecuencias de un alza de impuestos, el gerente de estudios de Santander GBM, Francisco Errandonea, señala que si las compañías pagan mayores impuestos significará menores dividendos, por lo que el precio de las acciones se debieran afectar negativamente.
“Creo que lo que se anuncie de esto va a ser tomado por la bolsa como algo negativo”, dice Errandonea.
Esto, pese a que si se baja el impuesto a las personas y a las PYME éstas tendrían más ingresos disponibles, por lo que en el largo plazo podría estimular a la actividad económica. No obstante, asegura, el efecto negativo es más inmediato y el del largo plazo “es muy difícil de calcular”.
Añade que lo que que genera más ruido es la serie de cambios en curso.
“Está este tema, más el de la tasa máxima convencional y una serie de otras propuestas que al final hacen más difícil evaluar el futuro de las compañías en el corto plazo. Y mientras esté todo este ruido probablemente muchos inversionistas van a tomar una posición más cauta, aún considerando lo bien que ha andado la bolsa”, señala.
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