Resistencia a la baja (2)
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 6 de agosto de 2012 a las 05:00 hrs.
Noticias destacadas
Director y manager de Trading Acciones USA
Queremos seguir analizando el S&P como un mercado con resistencia a la baja. Al establecer el índice precio/utilidad (P/U) a través del rendimiento de los bonos high yield (HY) y las utilidades por acción (UPA) ponderadas para el S&P, el rango de precios debiera situarse en torno a los 1450 puntos (P/U de 14 veces y utilidad de US$ 105). Es por ello que en los momentos de mayor tensión en la resolución de los problemas en Europa el índice tuvo su peor valor a comienzos de junio en 1.260 puntos y hace dos semanas en 1.330 puntos. Con todo, el S&P acumula algo más de 10% de alza en el año, lo que debe llevarnos a concluir que las condiciones económicas globales son hoy mejor que las de comienzo de año. Trimestre a trimestre, certificamos utilidades que siguen creciendo y la situación en Europa pareciera estar más acotada independiente de no estar resuelta. A pesar de que las perspectivas económicas globales para 2013 muestran menor dinamismo y dificultad a que la UPA siga creciendo al mismo ritmo, el escenario base sigue siendo positivo y menos volátil. Ello contribuye a reafirmar que las acciones están subvaluadas por dos factores: 1) que las utilidades, aunque a menor ritmo, seguirán creciendo lo que lleva al S&P a un nivel mayor para igual múltiplo P/U; y, 2) porque en la medida que sigan mejorando las empresas, los spreads de bonos HY tenderán a comprimirse llevando el ratio P/U a valores más altos.
Sin perjuicio de lo señalado, las bolsas han venido mostrando una alta correlación diaria respecto de tomar o no decisiones para resolver la crisis europea. Mientras esta situación se mantenga, pareciera apropiado ser vendedor a niveles de 1.400 o más, y comprador a niveles de 1.330 o menos. Recomendamos hacerlo vía opciones lo que le permite mantenerse invertido.
Te recomendamos
ARTICULOS RELACIONADOS
Contenido reciente
VER MÁS
Cumbre ACVC 2026 pondrá el acento en el fondo de fondos, con presencia de autoridades e inversionistas internacionales
La cuarta versión del encuentro de capital de riesgo se realizará este miércoles 18 en el Metropolitan Santiago, con la ministra de Ciencia, el subsecretario de Economía y dos diputados en la agenda.
Fondo Renta CLP de Moneda Patria levanta US$ 54 millones en nueva inyección de capital y supera los US$ 1.100 millones en patrimonio
Participaron compañías de seguros, family offices y multifamily offices, bancas privadas y asesores de inversión. La colocación de cuotas tuvo una sobredemanda de 4,2 veces.
Arriendos en Santiago: un departamento se renta en 19 días en Las Condes y en 62 en Maipú
Un estudio de Woperty reveló que el tiempo promedio de publicación es de 31 días, pero en algunas comunas supera las seis semanas. Cada día sin ocupar es un costo directo al bolsillo del propietario.
De cierres de maternidades a nuevos focos de inversión: cómo la salud privada enfrenta la crisis de natalidad
En la última década, los partos en prestadores privados han caído más de un 60%, llevando a las clínicas a reforzar sus servicios de reproducción asistida y atención de embarazos de alto riesgo.
BRANDED CONTENT
La disponibilidad de espacios en el mercado de oficinas de Vitacura depende cada vez más del sector y del tipo de edificio
Mientras la comuna registra una tasa de desocupación de 9,67%, edificios en el eje de Alonso de Córdova presentan una ocupación prácticamente total. Conoce más aquí
La disponibilidad de espacios en el mercado de oficinas de Vitacura depende cada vez más del sector y del tipo de edificio
Mientras la comuna registra una tasa de desocupación de 9,67%, edificios en el eje de Alonso de Córdova presentan una ocupación prácticamente total. Conoce más aquí