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La apuesta para 2013: + 16%

Por: Equipo DF

Publicado: Lunes 17 de diciembre de 2012 a las 05:00 hrs.

Noticias destacadas

Pablo Lamarca,  

Director y manager  de Trading Acciones USA 

Resumiendo nuestros comentarios previos, para 2013 estamos esperando un crecimiento global de 2,4%, similar a 2012, pero con claridad en el dinamismo de la economía china y una Europa saliendo de su recesión hacia fines de 2013 y, finalmente, un mundo con proyecciones preliminares algo mejores para 2014.

Indicamos que las cifras trimestrales tanto económicas como de utilidades corporativas irían de menos a más y que esperábamos un S&P en 1.520 puntos con probabilidades de llegar hasta 1.600 puntos al irse consolidando las mejores proyecciones de 2014 (mayor detalle en últimas dos columnas), las mismas que respecto de la renta fija podrían presionar al alza de tasas siendo oportuno revisar el “duration” de los bonos. Sin embargo, indicamos que el S&P podría ver bajas en el primer trimestre.

Es por tanto un año para sostener posiciones largas. En el primer trimestre pueden haber bajas por efectos de menor crecimiento inicial, tanto económico como de utilidades, resolución del fiscal cliff y otros temas pendientes en China y Europa. De darse estas bajas serán oportunidades de incrementar la exposición a renta variable. Recomendamos, por tanto, iniciar el año con calls vendidas sobre su posición a corto plazo, permitiendo un retorno en tiempos de una bolsa plana o a la baja. Al momento de la baja, aumentar las posiciones vía compra de acciones o venta de puts a la espera de la recuperación que se reflejaría por las condiciones de mercado global ya analizadas. Si vende opciones, que el precio fijado le dé espacios de seguridad al alza en las calls y a la baja en las puts. El uso de opciones implica ser selectivo y permite agregar un 4% a la rentabilidad anual, que sumado al alza esperada y dividendos nos dejaría en torno a un 16% de rentabilidad anual. El contexto global proyectado tiende a beneficiar más a los sectores cíclicos.

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