por sebastián valdenegro
Marzo se perfila como un mes dinámico para la emisión de bonos corporativos en el mercado local, en contraste con la ausencia de colocaciones en febrero.
La reactivación será liderada por BancoEstado y Caja de Compensación Los Andes, que en conjunto levantarán hasta US$ 270 millones.
El banco estatal emitirá papeles por US$ 144 millones a 20 años el 13 de marzo; Los Andes, por su parte, colocará dos series a 3,5 años plazo cada una por un monto máximo de US$ 126 millones, operación que será analizada en una reunión informativa mañana.
“BancoEstado está aprovechando lo bajo de la tasa larga y la escasa pendiente de la curva, ya que el UF 5 está a 2,54% y el UF 20 a 2,72%. En general, las condiciones para emitir en Chile están muy atractivas, en especial en la parte larga de la curva”, dice el jefe de la mesa de dinero de Econsult, Rodolfo Friz.
Operadores del mercado señalan que, junto a ambas emisiones, se concretaría la de Isapre Banmédica, colocación que contempla dos series, a 10 y 30 años por US$ 106 millones (UF 2.200.000) cada una.
Dicha operación se une a cuatro empresas que tienen líneas en proceso de inscripción ante la SVS, las cuales ascienden a US$ 11.252 millones (ver tabla).
Nathan Pincheira, de Banchile Inversiones, señala que febrero, al ser un mes “históricamente muy lento” para las colocaciones corporativas, hace que varias empresas posterguen sus operaciones de deuda para marzo.
“Hemos visto alguna inscripción adicional de bonos corporativos, pero yo estaría más bien cauteloso, ya que si bien la inscripción de líneas en la SVS no ha sido tan alta, también podríamos ver mayores inscripciones de ese tipo en los próximos días. En general, se está siguiendo el camino típico de lo que es esta parte del año”, explica.
Colocaciones se mantendrán bajas
Más allá del panorama actual, las emisiones de bonos en el mercado local se mantendrán en montos menores a los observados en 2012, cuando se colocó deuda corporativa por más de US$ 3.700 millones.
“Creo que las emisiones serán menores a las del año pasado. Muchas empresas están diversificando sus fuentes de financiamiento y han colocado bonos internacionales y otro tipo de instrumentos. Aparte, la liquidez de las empresas está bastante buena en este minuto”, señala Friz.
Similar opinión tiene un operador de mesa de dinero: “A las empresas le está saliendo más barato hacer el swap a dólares, endeudándose en los mercados externos, por lo cual las colocaciones en el mercado tenderán a caer en relación al año pasado”.
Para el gerente de renta fija local de Munita, Cruzat y Claro, Felipe Mena, las mayores emisiones de chilenos en el extranjero -que a la fecha totalizan US$ 2.100 millones- impactarán a la baja las colocaciones en el mercado local. “Si se siguen dando las colocaciones de emisores locales en el mercado extranjero, deberíamos ver un año de pocas colocaciones en el mercado local”, explica.
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