Si bien en el mercado siempre despierta interés la noticia de una eventual apertura en bolsa como oportunidad de inversión, la naturaleza de las compañías que abren su propiedad es uno de los puntos más importantes a tomar en cuenta, sobre todo si ésta no tiene representación bursátil previa.
Así, un eventual debut en la rueda de UCTV es mirado con buenos ojos por los analistas locales, aunque advierten de ciertos riesgos. Para la subgerenta de Renta Variable de BCI, Pamela Auszenker, es una buena noticia que hayan más compañías interesadas en abrirse a bolsa, especialmente pensando en empresas que no son “tradicionales” y pudieran contribuir a la diversificación de portafolios. Sin embargo, apunta que siempre para determinar el interés de los inversionistas habría que estudiar en detalle la oferta y el plan de inversiones de cada firma.
Asimismo, desde Banco Penta, el gerente de Renta Variable, Ramón Lagos, dijo que la industria televisiva podría ser atractiva para cierto perfil de inversionistas pues la evidencia muestra que los resultados son altamente volátiles, tanto en Chile como en el extranjero.
Panorama externo
Un ejemplo desarrollado de este tipo de inversiones es el mercado mexicano, donde sus principales cadenas televisivas, TV Azteca y Televisa, cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores. Desde una corredora que hace cobertura a estos papeles, explican que su atractivo dependerá del crecimiento de las operaciones, rentabilidad y salud financiera de cada compañía, tomando en cuenta siempre que el negocio de televisión es de venta de espacio publicitario.
Aunque sostienen que los riesgos para estas firmas son similares a cualquier otra empresa en bolsa, está afecta a una doble regulación. Por un lado la regulación del mercado de valores, y por otro lado la de telecomunicaciones, que están muy reguladas en Latinoamérica.
Sobre la rentabilidad del negocio, aseguran que no hay un estándar. Esto porque dependerá del estilo de operación y administración de cada compañía y sus decisiones sobre los contenidos que se trasmiten, los que pueden variar dependiendo de si la empresa produce sus propios contenidos o los adquiere de terceros.
Aunque sí, reconocen que las ventas de los canales de televisión repuntan conforme pasa el año, alcanzándose la mayor venta en el último trimestre por la alta demanda por la temporada de ventas de fin de año, donde el avisaje es más caro.
Utilidades contraídas
A septiembre de 2012 los resultados de los canales presentaron una dispar realidad. La única estación que anotó un fuerte incremento en su utilidad fue precisamente Canal 13, que pasó de US$ 2,6 millones a US$ 12,4 millones. Por su parte, el principal descenso en ganancias lo registró Chilevisión, con un retroceso superior al 90% y TVN con una caída de 70% al totalizar US$ 2,2 millones. Mega y La Red pasaron de utilidades a pérdidas.
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